2026年7月24日，济南建邦金属材料股份有限公司（以下简称“建邦金属”）正式向香港联合交易所主板递交上市申请，独家保荐人为中信建投国际。这是该公司继2025年两次递表失效后，第三次冲刺港股IPO。
募资投向：聚焦研发升级与海外扩张
根据招股书披露，本次募集资金将用于多个战略方向。首先，资金将重点用于加强研发工作及推动技术创新，具体计划包括提升光伏银粉技术以巩固行业地位、开发铜粉等光伏银粉替代材料，以及将研发延伸至电子工业用特种银粉等非光伏领域，以丰富产品组合。其次，募资将用于研发及生产设备的升级，以推动银粉及铜粉的应用发展。此外，公司拟将银粉及其他导电材料生产拓展至中东地区，并在东亚地区建立研究据点，以推进技术发展并服务国际客户。部分资金还将用于偿还计息银行贷款，以优化资本结构，剩余部分用作营运资金及一般公司用途。
市场地位：xBC电池银粉细分领域领跑
建邦金属是中国知名的银粉供应商，拥有逾十年运营经验，集研发、生产、销售于一体，其产品主要用于光伏银浆的生产。公司在高端银粉领域具备优势，产品可应用于PERC、TOPCon、HJT及xBC等新型光伏电池。根据弗若斯特沙利文的资料，按中国光伏银粉销售收入计，截至2023年、2024年及2025年，建邦金属在国内生产商中分别排名第一、第三及第三，市场份额分别为10.0%、9.8%及9.3%。值得一提的是，按2025年中国xBC电池用银粉销售收入计，公司在所有光伏银粉生产商中排名第一。
业绩表现：营收快速增长，利润率承压
财务数据显示，公司收入从2023年的27.82亿元人民币增长至2025年的50.67亿元，复合增长率显著。2026年前五个月，公司收入达40.5亿元，同比增长187.4%。利润方面，年内利润由2023年的5989万元增至2025年的1.69亿元。然而，公司毛利率长期处于低位，2023年、2024年、2025年及2026年前五个月分别为3.9%、3.3%、4.7%及2.0%。公司解释称，主要由于定价基于白银价格加价，而白银成本占产品总成本绝大部分，属于低利润率业务。
历史沿革：中国光伏银粉先行者
公司历史可追溯至2010年，其运营附属公司建邦胶体材料成立。2012年，公司启动光伏银粉商业生产研发项目，成为中国该领域先行者之一。此后，公司取得多项技术突破，包括建成中国最早银粉生产线之一、率先实现单批产量超100千克工业生产的、成为国内首批生产与TOPCon电池LECO技术兼容银粉的公司，以及xBC电池专用银粉的主要供应商。截至最后实际可行日期，公司拥有20项发明专利及31项实用新型专利。
